از سال 85 که با وبلاگ بورس نگار(ابتدا میهن بلاگ،سپس بلاگفا) و در حال حاضر با وب سایت بورس نگار در خدمت شما عزیزان هستیم ،تنها یک هدف اساسی داشتیم و آنهم اطلاع رسانی شفاف به سهامداران با تجربه و انتقال تجربیات بورسی به سهامداران تازه کار بوده است .
خط مشی ما تلاش برای شناساندن سهام برتر بازار به سهامداران و ارائه بهترین نقشه راه به معامله گران بازارهای مالی می باشد .
موفق و پیروز باشید / مدیریت وب سایت تحلیلی بورس نگار
>> بورس از نگاه شروین شهریاری >>> فضای رکود فعلی در بازار سهام ناشی از چیست؟ // 15 خرداد 95
>> بورس از نگاه شروین شهریاری >>> فضای رکود فعلی در بازار سهام ناشی از چیست؟ // 13 خرداد 95
« ریسک پنهان» روزهای افول بورس
با ادامه روند ضعیف بازار سهام، شاخص کل در هفته جاری یک درصد کاهش یافت تا متوسط زیان سرمایهگذاران از ابتدای سال به بیش از 5 درصد برسد. به این ترتیب میتوان گفت بورس تهران از نقطه اوج اخیر خود در چهاردهم فروردین ماه تا کنون 7/ 6 درصد افت کرده است.
در همین حال، کاهش ارزش معاملات خرد به کمتر از 100 میلیارد تومان که معادل یکچهارم روزهای اوج زمستان گذشته است، نشان دهنده خروج نقدینگی و افت جذابیت فعالیت در بازار از سوی سهامداران حقیقی است. این در حالی است که سطح اعتبارات مشتریان در شبکه کارگزاری هنوز تا بازگشت به روزهای قبل از رونق اخیر فاصله دارد و از همین رو، میتوان تداوم فشار فروش به منظور تسویه اعتبارات در صورت ادامه رکود کنونی را انتظار داشت.
مشکل رکود بازار
در بین دلایلی که در توضیح رکود فعلی بورس تهران عنوان میشود، یکی از آنها از همه بنیادی تر و البته درک آن ساده تر است. اگر به تنها 18 ماه پیش برگردیم و سود آوری شرکتها در آبان سال 93 را مرور کنیم مشخص میشود که پیشبینی کل سود شرکتهای بورسی بیش از 60 هزار میلیارد تومان بوده است. نکته جالب این است که در آن زمان، شاخص در محدوده 75 هزار واحد و ارزش کل بازار بورس هم حدود 350 هزار میلیارد تومان بوده است.
با اندک تاملی در این ارقام مشخص میشود که شاخص کل و ارزش فعلی بازار سهام با شرایط پاییز سال 93 مشابهت دارند. با این حال، عامل اصلی که تغییر کرده سودآوری شرکتها است؛ بهطوری که براساس آخرین اطلاعات رسمی، پیشبینی سود شرکتهای بورسی برای سال جاری به سختی به 43 هزار میلیارد تومان میرسد. مشخص است که این افت 30 درصدی سودآوری، با کاهش متناسب در قیمتهای سهام جبران نشده و به همین دلیل، نسبتهای قیمت بر درآمد سهام از 6/ 5 واحد در آبان 93 به 4/ 7 واحد در شرایط کنونی رسیده است.
این رشد قابل توجه در ارزشگذاری سهام با اصلاح نرخ بازده بدون ریسک بهعنوان فرصت رقیب سرمایهگذاری توام نشده و نرخهای سود موسوم به بدون ریسک از 22 درصد در پاییز 93 به محدوده 20 درصد در حال حاضر کاهش یافته که تناسب چندانی با شتاب رشد P/ E ندارد. به این ترتیب میتوان گفت فضای رکودی فعلی در بازار سهام تحت تاثیر افت واقعی سودآوری شرکتها و عدم اصلاح متناظر نرخهای سود بدون ریسک قابل توضیح است و تغییر وضعیت کنونی منوط به تحول اساسی در یکی از دوعامل مزبور خواهد بود.
هجوم برای خرید اوراق با درآمد ثابت
در بین فعل و انفعالات روز بازار، توجه سرمایهگذاران به ابزارهای با درآمد ثابت از جمله تحولات مهم به شمار میرود. در همین راستا، سومین عرضه بزرگ اوراق بدهی شرکتی امسال با نرخ سود سالانه 21 درصد در هفته جاری با هجوم سنگین خریداران مواجه شد؛ تا جایی که برای عرضه 210 میلیارد تومانی اوراق هواپیمایی ماهان بیش از سه هزار میلیارد تومان درخواست خرید در سیستم معاملات ثبت شد! این روند، به روال مسبوق منجر به سهمیه بندی عرضه از سوی نهاد ناظر به منظور تخصیص اوراق شد و بخش عمدهای از تقاضای موجود بیپاسخ ماند.
در همین راستا، سایر اوراق بدهی هم در بازار وضعیت مشابهی دارند و معاملات اوراق 21 و 22 درصدی با کمبود عرضه و افزایش قیمت نسبت به نرخ اسمی دنبال میشود. اوراق 20 درصدی و صندوقهای با درآمد ثابت قابل معامله تنها گزینههای موجود برای خرید با حجم بالا در شرایط فعلی هستند که البته شاهد استقبال گستردهای از سوی سرمایهگذاران هستند. با توجه به حجم تقاضا برای ابزارهای بدهی، به نظر میرسد اکنون وقت غنیمت شمردن فرصت برای دولت و شرکتها به منظور افزایش سهم بازار سرمایه در تامین مالی اقتصاد ایران است. در همین حال، استقبال از اوراق 21 درصدی (که قبلا با مشکل جدی تقاضا مواجه بود) هم به خوبی نشان میدهد که زمینه برای انتشار اوراق با نرخ سود پایینتر در بازار فراهم است.
معنای جسارت فدرال رزرو برای بازارها
رئیس بانک مرکزی آمریکا با سیگنالهایی که اخیرا طی سخنرانیهای خود فرستاده است موفق شده تا نظر سرمایهگذاران را نسبت به افزایش نرخ بهره دلار تغییر دهد. به این ترتیب، بازارها که تا چند ماه قبل تصور هیچگونه افزایش بهره برای سال جاری را نداشتند اکنون حداقل یک افزایش بهره 25/ 0 درصدی تا پایان سال را کمابیش قطعی میدانند و افزایش دوم نیز با توجه به معاملات بازار آتی منتفی نیست. اکنون بحث بر سر زمان افزایش بهره است؛ جایی که احتمال این اقدام از سوی فدرال رزرو در فصل تابستان تا حد زیادی افزایش یافته است.در این میان، انتشار آمار تورم (بر اساس شاخص مورد علاقه بانک مرکزی آمریکا که نوسانات انرژی و غذا را کنار میگذارد) در روز سهشنبه نشان داد که با رشد 2/ 0 درصدی قیمتها در مقیاس ماهانه و 6/ 1 درصدی در مقیاس سالانه، تورم در حال نزدیک شدن به هدف دو درصدی فدرال رزرو است.بنابراین، به نظر میرسد سرمایهگذاران باید بیش از پیش آماده اجرای سیاست افزایش بهره دلار باشند.
در این میان، مطالعات تاریخی نشان میدهد که واکنش بازارها به ادامه افزایش نرخ بهره در یک سیکل افزایشی متفاوت از واکنش به نخستین افزایش بهره بوده است. در همین راستا، آنچه براساس اطلاعات تاریخی فراوانی بیشتری دارد، کاهش ارزش دلار پس از اولین افزایش نرخ بهره و سپس بازگشت آن به مسیر افزایشی در ادامه مسیر است. به این ترتیب، اگر اطلاعات تاریخی را رهنمود خود قرار دهیم، میتوان گفت، با افزایش نرخ بهره در آمریکا در ماههای آینده، احتمالا ارزش دلار در سطح جهانی مسیر افزایشی در پیش میگیرد؛ وضعیتی که نه تنها برای سرمایهگذاری در بازارهای در حال توسعه سیگنال مناسبی نمیفرستد بلکه برای قیمت مواد خام نیز رغبتانگیز نخواهد بود.
جدیدترین خبرهای اقتصادی
- 🔴اثر افزایش نرخ گاز بر سودآوری پتروشیمیها چقدراست؟ با نرخ گاز 7هزارتومانی سود متانول سازان و اوره سازان بورسی چقدر کاهش می یابد؟ تیر1402
- 🔷همه چیز درباره عرضه خودرو در بورس کالا؛ چگونه از بورس کالا خودرو بخریم وچرا باید حساب وکالتی داشت؟ عرضه فیدلیتی و دیگنیتی در بورس؛ خرداد 1401
- 🔶از شروط جدید برای پایان کار ساختمان تا طرح جدید مجلس برای معاملات مسکن +دانلود رایگان متن کامل قانون مبحث ۱۹ مقررات ملی ساختمان
- 🔵بررسی تاثیر افزایش نرخ گاز برصنایع بورسی ازپتروشیمی وفولاد تا سیمان وپالایشگاه؛ تاثیر افزایش نرخ گاز بر سودآوری صنایع بورسی چقدر است؟ بهمن99
- 🔵مجلس مالیات بر خانه خالی را تصویب کرد؛ مالیات بر خانه های خالی چقدر است؟ چه اشخاصی از مالیات بر خانه های خالی معاف شدند؟/18مرداد99
- 🔵دلار 25 هزارتومانی شد؛ دلایل افزایش ناگهانی قیمت دلار چیست؟ ماجرای خرید دلار از بازار توسط صادرکنندگان چیست؟ /29تیر99
- 🔴همه چیز درباره جزئیات شرایط ومیزان وام جدید مسکن به خانه های «قدیمی» بالای ۲۵ سال؛ مزیت وام مسکن برای خانه های کلنگی چیست؟/26دی98
- 🔴از سیر تا پیاز صنعت خودروسازی ترکیه؛ چرا و چگونه ترکیه خودروساز شد ما نشدیم؟ 83 درصد خودروهای ساخت ترکیه صادر میشود! +تاریخچه/دی98
- 🔴پاسخ به 14 سوال مهم بنزینی؟ تاثیر افزایش قیمت بنزین بر بازارخودرو چگونه خواهد بود؟ چه کسانی مشمول یارانه جدید بنزینی هستند؟/ 6آذر98
- 🔴از مزایای اجرای طرح خرید توافقی زعفران در بورسکالا تا پتانسیل یک میلیارد دلاری صادرات پسته از بورس کالا/ 7 آبان98
جدیدترین مطالب بورس نگار
- 🔴بورس تهران از نگاه بورس نگار؛ رصد لحظه ای بازاربورس درتایم معاملات +جدیدترین خبرها، اتفاقات، شنیده ها وحواشی بازارها/ 19 اردیبهشت 1403
- 🔴چه خبر از مجامع 1403 شرکتها؛ جدیدترین برنامه برگزاری همه مجامع شرکتهای بورسی وفرابورسی 1403 /دعوت سهامداران به مجمع/ 19 اردیبهشت 1403
- 🔴سود نقدی همه مجامع بورسی 1403؛ درمجامع سال 1403 شرکتهای بورسی وفرابورسی چقدرسودتقسیم شد؟زمان واریز سودسهام+نتایج/اردیبهشت1403
- 🔴درجدیدترین حراج سکه مرکزمبادله چه گذشت؟ سکه ها چندقیمت خوردند؟ چگونه ازحراج بانک مرکزی سکه بخریم؟+شرایط خرید سکه/ 18 اردیبهشت 1403
- 🔴چه خبر از افزایش سرمایه های جدید بورسی سال 1403؛ میزان افزایش سرمایه شرکتهای بورسی وفرابورسی درسال 1403 چقدراست؟ اردیبهشت 1403
- 🔴کدام کالاها ارز ترجیحی 28500تومان دریافت میکنند؟ جدیدترین لیست کالاهای مشمول دلار ۲۸هزار و ۵۰۰+روند قیمتها در بازار ارز/ تکمیلی اردیبهشت 1403
- 🔴بررسی روند قیمت دلار آزاد و مقایسه آن با دلارحواله و اسکناس نیما در زمستان 1402؛ چرا دلار گران می شود؟ دلار چقدر رشد می کند؟ فروردین 1403
- 🔴بورس نگار 1403:سال جدید آغازی باشد برآرزوهایتان؛قدردانی ازهمراهی شما همراهان همیشگی وب سایت بورس نگار،آرزوی سالی پربازده/ فروردین1403
- 🔴سود نقدی همه مجامع 1402 شرکتهای بورسی وفرابورسی؛ درمجامع سال 1402 چقدر سود پرداخت شد؟زمان واریز سود سهام+نتایج/ 28 اسفند 1402
- 🔴در مجمع 1402 #شیران چه گذشت؟ مهترین برنامه های هلدینگ صنایع شیمیایی ایران از تولید اتلین دی آمین تا پروژه توسعه آلکیل بنزن خطی/ اسفند 1402
پربیننده ترین مطالب بورس نگار
- 🔵چه خبر از مجامع 99 شرکتها>جدیدترین تاریخ زمانبندی برگزاری مجامع شرکتهای بورسی وفرابورسی سال 99 /دعوت سهامداران به مجمع/ 27 اسفند 99
- 🔵سود نقدی همه مجامع 99 +زمان ونحوه دریافت سود؛ شرکتهای بورسی وفرابورسی درمجامع سال99 چقدر سودسهام پرداخت کردند؟ 28 اسفند 99
- 🔴سود نقدی همه مجامع سال 98 +زمان ونحوه دریافت؛ شرکتهای بورسی وفرابورسی درمجامع98 چقدر سود سهام تقسیم کردند؟ 28 اسفند 98
- 🔴چه خبر از مجامع 1402 شرکتها؛ جدیدترین زمانبندی تاریخ برگزاری مجامع شرکتهای بورسی وفرابورسی 1402 /دعوت سهامداران به مجمع/ 28 اسفند 1402
- 🔴سود نقدی همه مجامع 1402 شرکتهای بورسی وفرابورسی؛ درمجامع سال 1402 چقدر سود پرداخت شد؟زمان واریز سود سهام+نتایج/ 28 اسفند 1402
- 🔷چه خبر از مجامع 1401 شرکتها؛ جدیدترین تاریخ زمانبندی برگزاری مجامع شرکتهای بورسی وفرابورسی 1401 /دعوت سهامداران به مجمع/ 28 اسفند 1401
- 🔷سود نقدی همه مجامع 1401 شرکتهای بورسی وفرابورسی؛ درمجامع سال 1401 چقدر سودسهام پرداخت شد؟زمان دریافت سود+نتایج/ 28 اسفند 1401
- 🔶سود نقدی همه مجامع 1400+زمان ونحوه دریافت سود؛ شرکتهای بورسی وفرابورسی درمجامع سال 1400 چقدر سودسهام پرداخت کردند؟ اسفند 1400
- 🔴چه خبر از مجامع 98 شرکتها>جدیدترین تاریخ زمانبندی برگزاری مجامع شرکتهای بورسی/دعوت سهامداران وپارس، خودرو، سایپا به مجمع/28 اسفند98
- 🔶چه خبر از مجامع 1400 شرکتها>جدیدترین تاریخ زمانبندی برگزاری مجامع شرکتهای بورسی وفرابورسی 1400/دعوت سهامداران به مجمع/ 28 اسفند 1400